• En estos momentos, invertir en un sintético en pesos creado al comprar un T-Bill (títulos emitidos por el gobierno de EE. UU. con plazo inferior a un año) y realizar una operación de cobertura con un forward, ofrece rentabilidades superiores a las de los CDT denominados en tasa fija de hasta 6 meses.

Para tener en cuenta

• Actualmente, la curva de rendimiento del tesoro americano se encuentra plana y la curva forward del peso colombiano empinada (tasas de corto plazo inferiores a las tasas de largo plazo).


• Si un inversionista construye un sintético en pesos mediante la compra de un T-Bill con vencimientos de 1, 2, 3, 4 y 6 meses y cubre la posición con un forward de igual plazo, obtendría una rentabilidad en pesos de 12,87%, 12,72%, 12,59%, 12,84% y 13,07%, respectivamente. Estos niveles de retorno representan un diferencial de 181 pbs, 147 pbs, 114 pbs, 115 pbs y 92 pbs por encima de la rentabilidad ofrecida por los CDT de plazos equivalentes.


• Esta estrategia resulta adecuada para inversionistas conservadores con necesidades de liquidez y un horizonte de inversión inferior a 1 año.


• El monto mínimo estimado como conveniente es de 50.000 USD (un contrato), correspondiente al nivel mínimo de cobertura a través de cámara; esta cobertura requiere la constitución de garantías en TES o en efectivo, equivalentes aproximadamente al 8% del valor del giro en pesos; adicionalmente, el cliente debe contar con los contratos necesarios suscritos para operar futuros a través de cámara.