ISA logró una Utilidad Neta de COP 695 mil millones en el 2T26, creciendo 52,8% anual y 24,6% trimestral, superando ampliamente nuestras expectativas. Salvo por la leve disminución secuencial de 1,1 p.p. en el Margen EBITDA, la evolución trimestral y anual de los Ingresos Operacionales y los márgenes fueron positivos, arrojando un PYG con un resultado superior a nuestras estimaciones en todas sus líneas.

Calificamos como POSITIVOS estos resultados, más al tener en cuenta la persistente revaluación del peso colombiano frente al dólar y sus pares, que continúa restando en la conversión de las filiales del exterior. Por otro lado, al evaluar a los escaladores contractuales, vemos que, salvo el de Colombia (que es realidad es un índice estadounidense), los demás han evolucionado favorablemente para ISA.