Grupo Argos reportó un 2T26 en línea con las expectativas, apoyado principalmente por la recuperación de Cementos Argos y la mejora observada en Concesiones, mientras que Energía fue el negocio de menor dinamismo del portafolio. A nivel consolidado, los ingresos alcanzaron COP 2,83 billones (+5,3% A/A) y el EBITDA COP 714 mil millones (+9,8% A/A), con una expansión de margen de 104 pbs hasta 25,2%.

El negocio de Cemento fue uno de los principales impulsores del trimestre, contribuyendo al crecimiento operativo del holding, mientras que Concesiones registró la mejora más significativa en rentabilidad, pasando de pérdidas a utilidades cercanas a COP 40.000 millones, favorecido tanto por la evolución de sus activos como por valorizaciones reconocidas durante el período.

Por el contrario, Energía presentó el desempeño más débil, con ingresos creciendo apenas 2,8% A/A y una contracción cercana al 12% en EBITDA. Este comportamiento estuvo asociado principalmente a la estrategia de Celsia de conservar mayores niveles de embalse ante la posibilidad de un Fenómeno de El Niño, sacrificando rentabilidad de corto plazo a cambio de una posición operativa más sólida para los próximos trimestres.

Aunque la utilidad neta consolidada cayó 7,9% A/A hasta COP 184.215 millones por un cargo extraordinario relacionado con el negocio de cemento en EE. UU., la utilidad atribuible a los accionistas aumentó 106,4% A/A hasta COP 80.249 millones. Más allá de los resultados operativos, consideramos que el hecho más relevante del trimestre fue el lanzamiento de ACE 1.0, la estrategia con la que la compañía busca acelerar la creación de valor y cerrar la brecha entre su precio de mercado y su valor fundamental.