Julio 2026 Resumen Semestral Colocaciones Deuda Corporativa | Al compás de las emisiones recurrentes
  • Durante el primer semestre de 2026, las emisiones de deuda corporativa sumaron COP 2,95 billones, un aumento del 391% frente a los COP 601 mil millones registrados en el mismo periodo de 2025. No obstante, esta cifra permanece por debajo del promedio histórico de COP 4 billones para el primer semestre de los últimos diez años. En este contexto, la relación bid to cover fue de 1,42x, frente a 1,09x en 2025.

  • Esta dinámica se aceleró por la mejora en la percepción de riesgo tras el cambio de Gobierno en la segunda vuelta electoral de 2026. Los anuncios del presidente electo sobre el nuevo gabinete ministerial reforzaron la confianza del mercado. A ello se sumaron los del nuevo ministro de Hacienda, de los que se prevé un ajuste fiscal que permita recuperar la sostenibilidad de las finanzas públicas durante el próximo cuatrienio. Este escenario incrementó el apetito de los inversionistas y fue aprovechado por el sector bancario para continuar su programa recurrente de emisión de bonos, lo que explica el mayor volumen colocado durante los primeros seis meses del año frente al mismo periodo de 2025.

  • En este contexto, durante el primer semestre se realizaron 15 emisiones de deuda corporativa, un 25% más que en el mismo periodo de 2025. Participaron cinco emisores, todos del sector financiero. El mayor colocador fue Banco Davivienda, cuyas emisiones recurrentes de bonos ordinarios alcanzaron COP 1,64 billones, seguido de Titularizadora Colombiana y Banco Caja Social, con colocaciones por COP 512 mil millones y COP 400 mil millones, respectivamente.

  • Por tipo de mercado, el 95% del monto total se colocó en el mercado principal, abierto al público inversionista, mientras que el 5% restante se emitió en el segundo mercado, dirigido a inversionistas profesionales. Respecto a los mecanismos de colocación, el 64% se realizó mediante subasta holandesa, el 30% mediante la construcción del libro de ofertas y el 4,9% restante mediante demanda en firme.

  • Por indexación, el 53,25% se emitió en títulos denominados en tasa fija (COP 1,5 billones), el 27,61% en títulos indexados al IPC (COP 815 mil millones), el 17,81% en títulos indexados al IBR (COP 576 mil millones) y el 1,32% en títulos denominados en UVR (COP 39 mil millones). Por tipo de instrumento, el 64% correspondió a emisiones de bonos ordinarios (COP 1,8 billones), el 19% a títulos no hipotecarios (COP 556 mil millones), el 14% a bonos subordinados (COP 400 mil millones) y el 3% a títulos de contenido crediticio (COP 103 mil millones).

  • Respecto a los plazos de colocación, la mayor concentración de emisiones se registró a dos años, con vencimiento en 2028, por COP 504 mil millones. Le siguieron el plazo de diez años, con vencimiento en 2036 y colocaciones por COP 400 mil millones, y el de un año, con vencimiento en 2027 y emisiones por COP 359 mil millones. Por calificación, el 83% de las emisiones se colocó con calificación AAA, por COP 2,45 billones; el 14%, con calificación AA, por COP 400 mil millones; y el 3% restante correspondió a titularizaciones sin calificación, por COP 103 mil millones.

  • En cuanto a la relación entre el spread y la calificación, el diferencial promedio entre la deuda denominada a tasa fija con calificación AAA y los TES de referencia fue de 76 pbs. En los títulos denominados en UVR con calificación AAA, fue de 44 pbs, similar al de las emisiones indexadas al IPC, que registraron 46 pbs. Se destaca la emisión del bono subordinado de Banco Caja Social, con calificación AA, cuya referencia indexada al IPC se colocó 480 pbs por encima de los TES comparables.
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