Mineros Entrega de Notas 2T26 | Cifras récord en el 1S, favorecidas por mayor producción y precios del Oro
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Mineros Entrega de Notas 2T26 | Cifras récord en el 1S, favorecidas por mayor producción y precios del Oro
Consideramos los resultados financieros del segundo trimestre como POSITIVOS, aunque con cierta moderación frente al ritmo del trimestre anterior.
Mineros reportó un 2T26 positivo, manteniendo la tendencia récord observada durante el primer semestre gracias a la combinación de mayores volúmenes de producción y un entorno excepcionalmente favorable para el precio del oro. Los Ingresos alcanzaron USD 267 millones (+46% A/A), impulsados por un precio realizado de USD 4.290/oz (+29% A/A) y una producción de 60.253 onzas de oro (+12% A/A). Destacó igualmente el desempeño de la plata, cuyas ventas crecieron 113% A/A hasta 150.681 onzas, mientras que Hemco y Nechí continuaron siendo los principales aportantes al crecimiento operativo.
A nivel de rentabilidad, el EBITDA Ajustado ascendió a USD 108 millones (+31% A/A) con un margen de 40,5%, aunque moderándose frente al extraordinario 1T26 por mayores costos asociados al esquema de participación con mineros artesanales, el impuesto Ad Valorem y la apreciación del peso colombiano. El Cash Cost aumentó a USD 2.204/oz (+32% A/A) y el AISC a USD 2.458/oz (+27% A/A), mientras que la Utilidad Neta se ubicó en USD 45 millones, afectada principalmente por efectos de valoración de contratos forward. No obstante, la compañía cerró el trimestre con una sólida posición de Caja neta positiva de USD 110 millones, reflejando una mejora significativa frente al trimestre anterior.
De cara al cierre de 2026, Mineros elevó su guía de producción a un rango de 220.000-240.000 onzas, lo que constituye una señal positiva sobre la evolución operativa del negocio. Adicionalmente, fortaleció su estrategia de retorno al accionista al ampliar su programa de recompra desde USD 80 millones hasta USD 175 millones, de los cuales ya ha ejecutado USD 24,5 millones. A largo plazo, continuamos viendo en Porvenir el principal motor de creación de valor, tras la actualización del estudio de prefactibilidad que arrojó un VPN después de impuestos de USD 460 millones, una TIR de 37,9% y un período de recuperación estimado de apenas dos años.
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