Grupo Éxito presentó resultados positivos, en línea con nuestras expectativas de EBITDA y Utilidad Neta. Los Ingresos operacionales alcanzaron COP 5,3 billones, con un crecimiento de 1,7% A/A, o 5,7% excluyendo el efecto cambiario. El EBITDA recurrente sumó COP 499.971 millones, aumentando 10,6% A/A, con un margen de 9,4%, mientras la Utilidad Neta llegó a COP 156.186 millones, un avance de 6,3% A/A.

En Colombia, observamos una mejora comercial y operativa que llevó la Utilidad Operacional recurrente a crecer 30,4% A/A, apoyada por un aumento de los Ingresos de 7,0% y de los Gastos de apenas 2,9%. Las Ventas Mismos Metros aumentaron 7,7%, impulsadas por la temporada mundialista, especialmente en No Alimentos y Entretenimiento, con crecimientos de 22,5% y 32%, respectivamente. Sin embargo, ese efecto eleva la base de comparación para los próximos trimestres y limita la sostenibilidad de parte del impulso observado.

Uruguay mostró la evolución más favorable, con un EBITDA recurrente, sin efecto cambiario, creciendo 16,1% A/A y un margen de 13,1%, 125 pbs superior al del 2T25. En Argentina, la transferencia de 12 tiendas a La Anónima permitió concentrar la operación en el negocio inmobiliario, que alcanzó Ingresos por COP 16.779 millones, un crecimiento de 51,4% en moneda local y una ocupación de 90,6%.

Adicional a lo anterior, la reducción de 19% en la deuda bruta del Grupo, hasta COP 1,47 billones, disminuyó el Gasto Financiero en COP 25.482 millones. En este contexto, mantenemos nuestra estrategia en Neutral, pese al buen desempeño del trimestre.