Mayo 2026 Cementos Argos Entrega de Notas 1T26 | Colombia impulsa resultados, pero Utilidad Neta se resiente
Mayo 2026 Cementos Argos Entrega de Notas 1T26 | Colombia impulsa resultados, pero Utilidad Neta se resiente
- Cementos Argos reportó resultados del 1T26 que calificamos como neutrales, con un desempeño operativo resiliente pero presionado a nivel de utilidad neta. Los ingresos consolidados se ubicaron en COP 1,22 billones, prácticamente planos frente al 1T25 (-0,8% A/A), reflejando una dinámica mixta entre regiones: mientras Colombia sostuvo el crecimiento, la menor demanda en exportaciones hacia EE.UU. (-13,7% A/A) limitó la expansión consolidada.
- A nivel operativo, la compañía mostró mejores resultados. El EBITDA ajustado creció 4,7% hasta COP 271 mil millones, con un margen de 22,2% (+116 pbs A/A), impulsado principalmente por Colombia, donde los ingresos aumentaron +9,7% hasta COP 717 mil millones, apoyados en la recuperación del canal Minorista y el dinamismo del segmento de Autoconstrucción. Sin embargo, el margen en esta geografía se vio afectado por mantenimientos adelantados, lo que distorsionó parcialmente el resultado del trimestre.
- La presión se concentró en la Utilidad Neta. La compañía registró una utilidad neta ajustada de COP 120 mil millones (-12,4% A/A) y una cifra reportada de COP 94 mil millones, impactadas por factores no operativos, particularmente una pérdida cambiaria de COP 28 mil millones y el efecto del impuesto al patrimonio cercano a COP 24,8 mil millones. Estos elementos explican el deterioro frente al año anterior y no responden a una debilidad del negocio subyacente.
- Regionalmente, Centroamérica y el Caribe mostraron un comportamiento heterogéneo, donde los ingresos cayeron -6,3% A/A hasta USD 129 millones por una parada en República Dominicana, pero el EBITDA creció +4,0% A/A hasta USD 30 millones, con un margen de 23,3%, impulsado por la fuerte recuperación en Centroamérica.
- Finalmente, destacamos avances corporativos relevantes, incluyendo la reorganización en dos plataformas (Argos Latam y Argos Materials), así como iniciativas de creación de valor al accionista: el programa SPRINT 4.0 acumula un TSR de +693% en dólares, acompañado de un dividendo total de COP 580 por acción (ordinario + extraordinario) y la renovación de recompras por hasta COP 450 mil millones.
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